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米政府閉鎖の危機：職員大量解雇で政治対立が激化
- 30日深夜の期限までに政府予算が成立しなければ、米政府機関が閉鎖される可能性
- トランプ大統領が連邦職員の大量解雇を警告し、従来より深刻な状況に
- 民主・共和両党の対立が激化し、協議が行き詰まっている
政府閉鎖とは？
政府閉鎖とは、議会が予算を承認できずに政府機関の運営資金が枯渇し、業務を停止することです。この間、国民向けサービスの停止や職員の無給状態が続きます。
今回の危機の特徴
従来とは異なる深刻さ
今回の政府閉鎖危機は、これまでの一時的な業務停止とは性格が異なります。トランプ大統領は一時帰休ではなく、職員の完全な解雇を警告しており、影響がより長期化する恐れがあります。
両党の対立構造
- 共和党：民主党が医療関連の税額控除延長を政治的駆け引きに使っていると批判
- 民主党：共和党が超党派協議の要請を無視していると非難
政治的影響と今後の展望
来年の中間選挙を控える中、政府閉鎖は両党にとって大きな政治的リスクとなります。ジョンソン下院議長は「やや懐疑的」と述べており、30日深夜の期限内での解決は不透明な状況です。
過去には土壇場での合意により閉鎖が回避されたケースもありましたが、今回は職員解雇の警告により、より深刻な事態に発展する可能性があります。
政府閉鎖危機で米国債が上昇：投資家が安全資産に資金逃避
- 政府閉鎖への懸念から米国債が小幅上昇し、投資家の安全資産への逃避が進行
- 過去の長期閉鎖では米国債価格が上昇する傾向があり、今回も追い風となる可能性
- 雇用統計など重要経済指標の発表遅延が金融市場に不確実性をもたらす恐れ
米国債相場の動向
直近の値動き
30日深夜の政府閉鎖期限を前に、米国債相場は小幅高となりました。主要な利回りの動きは以下の通りです
- 米30年債利回り：4.73%（前日比+2.9bp）
- 米10年債利回り：4.14%（前日比+1.3bp）
- 米2年債利回り：3.61%（前日比-1.0bp）
好調なパフォーマンス
米国債は四半期ベースで3期連続の上昇を記録し、年初来のリターンは5%を超える好調な推移を見せています。このペースが続けば、2020年以来の年間好成績となる可能性があります。
政府閉鎖が債券市場に与える影響
過去のパターン
シティグループの分析によると、過去30年間の長期政府閉鎖では、長期米国債価格が上昇する傾向が見られました。特に2018-19年の1カ月超の閉鎖では、10年物米国債利回りが約0.5ポイント低下しています。
今回の特殊性
今回は従来の一時帰休とは異なり、トランプ大統領が大規模な人員削減を示唆しており、より深刻な影響が予想されます。
経済指標への影響と市場の懸念
データ発表の遅延リスク
政府閉鎖により、雇用統計など重要経済指標の発表が遅れる可能性があります。10月3日予定の9月雇用統計も延期される恐れがあり、FRBの金融政策判断に影響を与える可能性があります。
不確実性の高まり
経済データ収集の遅れは市場の不確実性を高め、ボラティリティの上昇要因となる可能性があります。現在、金利スワップ市場では10月のFOMCでの追加利下げ確率を約80%と織り込んでいます。
米政府閉鎖懸念でドル下落：雇用統計遅延がFRB政策に影響か
- 政府閉鎖への懸念から外為市場でドルが全面安となり、ドル／円は147円台まで下落
- 雇用統計など重要経済指標の発表遅延により、FRBの金融政策判断に影響する可能性
- 過去の閉鎖期間では短期的なドル安傾向が見られており、今回も同様のパターンが予想される
主要通貨の動向
ドル全面安の様相
米政府閉鎖への警戒感から、ドルは主要通貨に対して軒並み下落しました
- ドル／円：147.95円（前日比-0.64円、-0.43%）
- ユーロ／ドル：1.1734ドル（前日比+0.0007ドル）
- ブルームバーグ・ドル指数：1,200.39（前日比-1.93、-0.16%）
円が3日続伸
円は対ドルで3日続伸し、一時147円65銭まで上昇する場面もありました。その後は148円付近まで値を戻しています。
市場の懸念要因
雇用統計発表への影響
政府閉鎖が現実となれば、10月3日に予定されている雇用統計の発表が遅れる可能性があります。これにより、FRBの政策判断に必要なデータが不足し、金融政策の方向性に不透明感が増すことが懸念されています。
経済指標の弱さ
予想を下回る経済指標も相次いでおり、労働力需要の低下や消費者信頼感の落ち込みが確認されています。
市場関係者の見解
閉鎖期間の長短が焦点
マネーコープのユージン・エプスタイン氏は「市場はある程度政府閉鎖を織り込んでいるが、問題はその期間だ」と指摘しています。
長期化リスクへの警戒
ブラウン・ブラザーズ・ハリマンのエリアス・ハダッド氏は「2週間以上続けば成長リスクが高まり、FRBがより緩和的になる可能性がある」と分析しています。
過去のパターンと今後の見通し
過去の閉鎖時の動向
シティグループの分析によると、「閉鎖の直前と直後はドルの弱さが顕著となり、その後はレンジ取引となるのが典型的」としています。2018-19年の閉鎖期間中には、ドル／円が1.5%下落した実績があります。
金融政策への影響
現在、市場では年内に45bp※の利下げが織り込まれており、10月に25bpの利下げが始まるとの見方が強まっています。
※bpとは？ ベーシスポイントの略で、金利の単位。1bp = 0.01%を表します。
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