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目次
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昨日の市況まとめ １分解説
経済指標カレンダー
株式市場（総合ニュース）
昨日のマーケットの動き
米株式市場：関税懸念後退と好調なテック株が牽引、反発して取引終了
10日の米株式相場は反発しました。先週末の下落はインフレや関税懸念によるものでしたが、この日はテクノロジー株や素材株が買われ、主要3指数が上昇しました。特に鉄鋼・アルミニウムに対する関税発表を前に金属株が大幅に上昇しました。
主要株価指数の動向
- S&P500種株価指数：6066.44（+0.67%）
- ダウ工業株30種平均：44470.41（+0.38%）
- ナスダック総合指数：19714.27（+0.98%）
ナスダック100指数は1.2％高で終了。エヌビディアは5営業日連続で上昇し、この間の上昇率は約15％に達しました。また、メタ・プラットフォームズは16営業日続伸する好調ぶりを見せています。
業種別の動き
素材株：トランプ大統領が鉄鋼・アルミニウムへの25％関税計画を発表したことを受け、素材株が大幅に上昇。ニューコア（+4％超）、USスチール（+4％超）、クリーブランド・クリフス（+18％）が目立ちました。
テクノロジー株：半導体大手エヌビディア（+2.9%）、ブロードコム（+4.5%）が買われました。アマゾンも1.7％上昇しました。
その他：マクドナルドは第4四半期の世界の既存店売上高が予想を上回り、4.8％高となりました。
一方、テスラは3％下落。イーロン・マスク氏が率いる投資家連合が、オープンAIを管理する非営利組織への約974億ドルの買収提案を行ったとの報道が嫌気されました。
投資家心理と注目点
ニューヨーク連銀が発表した1年先および3年先の米消費者インフレ期待は3％で変わらず。これにより、FRB（米連邦準備制度理事会）の政策金利据え置き観測が強まっています。今週はインフレ指標とパウエル議長の議会証言が市場に影響を与えると見られています。
モルガン・スタンレーのクリス・ラーキン氏は、「市場が膠着状態から抜け出すにはネガティブサプライズの小休止が必要だ」と述べました。
ヘッジファンドの動き
ゴールドマン・サックスによると、ヘッジファンドは先週、米国株を大量購入しました。5週連続で売り越していた姿勢を転換し、11月以来のペースで米株を買い進めたとのことです。企業決算が予想を上回る結果となったことが、買い戻しを促しました。
まとめ
米国株式市場は、テクノロジー株と素材株の上昇に支えられ、反発して取引を終えた。
トランプ大統領による鉄鋼・アルミニウムへの関税計画が材料視された一方、今週は米インフレ指標やFRB議長の議会証言など、相場を動かす要因に注目が集まる。
ヘッジファンドは好調な企業決算を受けて米国株を買い進めており、投資家のセンチメントに変化の兆しが見られる。
債券市場 米金利(CMEのFedWatch ツール)
アメリカ 利下げ織り込み
今日
昨日
FedWatch分析 アメリカの政策金利予想
2025/2/11(火)
現在の米政策金利⇨425-450(4.25%)
✅次回利下げ確率(前日比)
2025/3/29 1回⇨0.25%
０回→93.50%(+1.50%)
１回→6.50%(-1.50%)✅今年12月まで利下げ確率(前日比)
１回→48.25%(-2.61%)
２回→51.75%(+2.61%)5月利下げ確率→28.23%(+0.50%)
✅大きな変化はありませんでした pic.twitter.com/2ObYl1oSTn
— タッタ🤖ふぁんだめんたる分析 (@FedWatch0) February 10, 2025
米国債市場：短中期債が上昇、長期債は小幅下落
10日の米国債市場では、短中期債が上昇して利回りが低下し、長期債は下落して利回りが上昇しました。これは欧州債市場のイールドカーブ（利回り曲線）スティープ化（長期債の利回りが相対的に高くなる）の影響を受けたものです。
市場参加者は、今週予定されている一連の経済イベントや米財務省の国債入札を見据えて様子見の姿勢を示しています。
米国債利回りの動向
- 30年債：4.71%（+1.7bp）
- 10年債：4.50%（+0.4bp）
- 2年債：4.27%（-1.5bp）
午後の取引では、10年債利回りは4.499%とほぼ横ばい、30年債利回りは2.3bp上昇し4.714%となりました。一方、FRBの政策に敏感な2年債利回りは4.273%で横ばい推移。
市場の注目ポイント
国債入札スケジュール
11日：3年債入札
12日：10年債入札
13日：30年債入札
米財務省が実施する1250億ドル規模の新規国債供給に市場が備えています。
また、トランプ前大統領が米国債務支払いに不正の可能性があると述べたことが一時的に市場を動揺させました。しかし、市場参加者の多くはこの発言を深刻には受け止めておらず、引き続き経済指標やFRBの政策動向に注目しています。
利回り曲線の状況
利回り曲線はわずかにスティープ化（長短金利差の拡大）しました。2年債と10年債の利回り格差は22.5bpとなり、前日の20.2bpから拡大しています。
金利市場の見通し
LSEGの推計によれば、米金利先物市場は今年中に約39bpの緩和（利下げ）を織り込んでいます。2度目の0.25％利下げが実施される可能性は約54％とされています。
まとめ
米国債市場では、欧州債市場の動きを受けて短中期債が上昇し、長期債が下落した。
ただし、重要イベントを控えていることから、大きな値動きにはならなかった。今週は財務省による新規国債供給が予定されており、トランプ大統領の発言が需要に対する懸念を高めている。
しかし、市場の注目は引き続き経済とFRBの政策動向に向けられている。金利先物は今年の緩和を織り込んでおり、利回り曲線はわずかにスティープ化した。
為替市場（FX） 通貨強弱
通貨全体の動き(前日)
ドル単体の動き(前日)
外為市場：ドルが上昇、トランプ氏の関税政策が影響
10日の外国為替市場では、ブルームバーグ・ドル指数が続伸しました。
トランプ前大統領が米国に輸入される全ての鉄鋼・アルミニウムに25％の関税を課す計画を発表したことがリスク回避姿勢を強め、ドル買いが優勢となりました。
為替相場の動向
- ブルームバーグ・ドル指数：1303.51（+0.21%）
- ドル／円：152.00円（+0.39%）
- ユーロ／ドル：1.0305ドル（-0.22%）
ドル指数は一時0.3％高と4日以来の日中高値を記録しましたが、その後伸び悩みました。トランプ氏の関税政策に対する市場の懸念が根強いことが示されています。
円は対ドルで約0.75％下落。先週、円が対ドルで2.5％上昇したことから、利益確定の売りも見られました。日本が鉄鋼・アルミニウム関税の影響を受ける可能性が意識され、円は主要10通貨全てに対して下落しました。
主な通貨の動き
- カナダドル：対米ドルで0.11％下落し、1ドル＝1.4307カナダドル。一時1.4379カナダドルまで下落しました。
- ユーロ：1.0306ドル（-0.2%）。米国がEUにとって第2位の鉄鋼輸出市場であることから、懸念が広がりました。
- 英ポンド：1.2364ドル（-0.36%）。英国も鉄鋼輸出市場として米国に依存しており、ポンドは下落しました。
市場の見解
JPモルガン・チェースのミーラ・チャンダン氏は、「関税政策の不透明感が続く中、第1四半期にドルが大幅上昇するとの見方は弱まっている」と指摘。
また、マネックスのヘレン・ギブン氏は、「トランプ氏の関税に関する議論が即座に導入されるわけではなく、リスク回避の動きは限定的だ」と述べました。
バノックバーン・グローバル・フォレックスのマーク・チャンドラー氏は、「日本は最悪のシナリオを免れたかもしれないが、鉄鋼とアルミニウム関税が新たな懸念材料になっている」と分析しています。
その他の動き
暗号資産（ビットコイン）：9万7378.84ドル（+1.42%）
株式市場が反発する中、ビットコインも上昇しました。
まとめ
外国為替市場では、トランプ大統領が鉄鋼とアルミニウムの全輸入に25%の関税を課すと表明したことを受け、ドル指数が続伸した。
リスク回避の動きが優勢となり、カナダドル、ユーロ、ポンドが下落。日本も関税に直面する可能性があるとの懸念から円も下落した。市場関係者は、関税措置によるドル高の持続性について懐疑的な見方を示している。
コモディティ市場
原油市場：需給ひっ迫と地政学的緊張が価格を押し上げる
10日のニューヨーク原油先物相場は続伸し、需給ひっ迫や地政学的緊張が買い材料となりました。トランプ大統領の関税政策によるセンチメント悪化が依然として影響を及ぼすものの、価格は72ドル台まで反発しました。
原油相場の動向
- WTI原油3月限：72.32ドル（+1.9%）
- 北海ブレント4月限：75.87ドル（+1.6%）
需給の背景
- ロシアの原油生産がOPECプラスの目標に届かず、供給超過懸念が緩和
- 欧州では天然ガス価格が2年ぶりの高値に達し、石油による発電が増加
- 中東でのイスラエルとハマスの停戦破綻が地政学リスクを高めている
また、原油価格は年初から10％下落したことを受け、ヘッジファンドがWTIのロングポジションを解消し、ショートポジションを2カ月ぶりの高水準に引き上げました。
市場関係者の見解
レベッカ・バビン氏（CIBCプライベート・ウェルス・グループ）は、「急激なポジション調整によって原油相場は上昇余地が生まれた」と指摘しています。
モルガン・スタンレーのアナリストらは、貿易戦争がOPECプラスに対して現行の生産枠を延長する圧力になる可能性を示唆しています。
金市場：過去最高値を再び更新
ニューヨーク金相場は再び過去最高値を更新し、スポット価格は1オンス=2911.72ドルに達しました。トランプ氏による鉄鋼・アルミニウム関税の発表が迫り、世界的な不透明感が高まったことが金の逃避需要を押し上げました。
金相場の動向
- 金スポット価格：2905.41ドル（+1.6%）
- 金先物4月限：2934.40ドル（+1.62%）
金市場を支える要因
ウエストパック銀行のリチャード・フラヌロビッチ氏は、「トランプ氏の予測不能な関税政策が、金の安全資産としての魅力を高めている」と述べました。
また、中国人民銀行が1月に金を追加購入したことも注目されています。同中銀は国内の大手保険会社に最大4.2兆円相当の金投資を許可する試験プログラムを開始しており、金市場にとって大きな支援材料となっています。
市場の注目点
11日と12日に予定されているパウエルFRB議長の証言が、今後の金融政策の方向性を左右すると見られています。利下げを急がない姿勢が示されれば、金にとって短期的には弱材料となる可能性がありますが、不確実性が続く限り安全資産としての需要は根強いと予想されています。
まとめ
原油市場は需給ひっ迫や地政学リスクを背景に反発する一方、トランプ氏の関税政策が市場に不安を与えています。
金相場は引き続き安全資産としての需要が強く、過去最高値を更新しました。
