「円が急反発、ユーロも上昇—ドルはトランプ関税とISM低調で軟調に」

3月3日の外国為替市場では、ドルが軟調に推移する中、円とユーロが上昇しました。
背景には、米経済指標の悪化とトランプ大統領の通商政策への警戒感がありました。
特に、欧州の防衛費増額やウクライナ支援強化への期待感がユーロを押し上げる要因となりました。

 為替相場の動き（3月3日）

為替市場のポイント

① 円はトランプ発言で急反発

• 朝方は円安方向に動いていましたが、トランプ大統領が通貨安政策を批判し、「円安」に言及したことで円買いが加速。
• 一時149円10銭まで円高が進み、ドル円は150円台から大きく反落。

▶ アナリストの声

TDセキュリティーズ 外為戦略責任者
「短期的にはドル強気だが、中長期ではドル安方向と見ている。特にトランプ政権の貿易政策が市場に不透明感を与えており、為替市場は振れやすい。」

② ユーロは防衛費増額期待で大幅高

• 英国やフランス、イタリアなど欧州各国が「ウクライナ戦後の安全保障に向けた有志連合」を結成する動き。

• 防衛費増額による財政支出拡大＝景気下支えへの期待感が広がり、ユーロは対ドルで1.09％高。

• フォンデアライエン欧州委員長は、4日にEU加盟国へ防衛力強化計画を説明予定。
  欧州の安全保障強化が、中長期的な成長期待につながるとの見方がユーロを支えています。

③ トランプ関税発言でカナダドル・メキシコペソは下落

• トランプ大統領は4日からカナダ・メキシコに25％関税を課す方針を再表明。
• 貿易摩擦リスクが高まる中、カナダドルとメキシコペソはともに売られました。

④ 米ISM製造業指数の低下もドル売り要因

• 2月のISM製造業購買担当者景気指数（PMI）は50.3と市場予想（50.6）を下回り、前月（50.9）からも悪化。
• 景気減速懸念が強まり、ドル売りが強まる流れに。

市場の声

• TDセキュリティーズ マーク・マコーミック氏
  「ポジション的にはドルショートが積み上がっており、戻り局面ではショートカバーも期待される。
  ただし、関税や選挙戦の不透明感が続く中で、ドルを強気に持ち続けるのは難しい状況。」

• ブランディワイン・グローバル ジャック・マッキンタイア氏
  「ウクライナ和平合意への期待が膨らむ中、ユーロの先高観が意識されている。
  欧州の防衛費増額が景気下支えにつながるとの見方も、ユーロをサポートしている。」

【まとめ】

✅ ドルは関税リスクと経済指標の悪化で軟調
✅ 円はトランプ発言をきっかけに急反発
✅ ユーロは防衛費増額やウクライナ支援期待で大幅高
✅ カナダドル・メキシコペソは関税懸念で下落

Bloomberg.com

参考記事

【米国市況】Ｓ＆Ｐ500が今年最大の下げ、国債上昇－149円台に急伸

Reuters Japan

参考記事

ＮＹ外為市場＝ユーロ上昇、カナダドルとメキシコペソは安い

コモディティ市場

「原油は年初来安値、金は反発—OPECプラスの供給増と関税リスクが交錯」

コモディティ市場では、原油価格が続落し、年初来安値を更新しました。一方で、金価格は反発。
背景には、OPECプラスの予想外の供給増と、トランプ政権による関税引き上げ示唆が市場の不安心理を刺激したことがあります。
原油と金、それぞれの市場に何が起きていたのか、詳しく見ていきましょう。

■ 原油市場：OPECプラスの「予想外」の決定が売りを呼ぶ

ニューヨーク原油先物（WTI）は、1バレル＝68.37ドルまで下落。
OPECプラスが4月から日量13万8000バレルの増産を決定したとの報道が売りを誘いました。
これは2022年以降、3度にわたり延期してきた増産計画を遂に実行に移すもので、市場の「供給過剰懸念」が一気に高まる展開となりました。

◇ OPECプラスとは？

サウジアラビアなどOPEC加盟国に加え、ロシアなどの非加盟産油国が参加する協力枠組みです。
2022年以降、需要回復の遅れを背景に減産を続けてきましたが、トランプ政権の圧力もあり、ようやく増産に踏み切る形です。

◇ 需要見通しの悪化が追い打ち

最大消費国である米国と中国の経済減速への懸念が強く、需要回復シナリオが揺らいでいます。
「この状況での増産はタイミングが悪い」との見方が多く、市場ではヘッジファンドの買越しポジションが2010年以来の低水準に落ち込みました。

◇ アナリストの声

ストラテガス・セキュリティーズ ジョン・バーン氏：
「OPECは市場シェアを奪回したいのだろうが、米国産原油の生産減少が背景にある可能性も。
一方で、イランへの追加制裁が発動されれば、増産分はその穴埋めに使われる可能性がある。」

📊 原油価格（3月4日終値）

■ 金市場：関税リスクと景気不安で「安全資産買い」

一方、金相場は反発。1オンス＝2880.52ドルと前日比0.8％上昇しました。
先週は今年初の週間マイナスを記録していましたが、この日はトランプ大統領の関税発言がリスク回避の買いを呼び込みました。

◇ 背景にトランプ関税リスク

トランプ政権はカナダ・メキシコへの25％関税に加え、中国への追加関税も辞さない姿勢を示しました。
これが世界貿易への不安をかき立て、安全資産としての金への資金流入につながりました。

◇ ISM製造業指数も金買いの後押し

発表された米ISM製造業指数は50.3と市場予想を下回り、前月（50.9）からも悪化。
「トランプ政権の政策がすでに景気を冷やし始めているのでは」という懸念が強まり、景気後退リスク＝金買いの流れに。

◇ アナリストの声

TDセキュリティーズ コモディティ戦略チーム：
「金は押し目買いの好機。世界経済に対する不透明感が高まるほど、金は強さを取り戻す。」

📊 金価格（3月4日終値）

■ 【まとめ】

✅ 原油はOPECプラスの予想外の増産で下落し、年初来安値を更新
✅ 金はトランプ関税リスクと米製造業悪化で反発、安全資産としての需要が再浮上
✅ 今後は、4日発動予定の関税措置と、OPECプラスの追加コメントが焦点に

■ 今後の注目ポイント

1. OPECプラスの実際の生産動向
   　→ 予告通りの増産が実行されるのか、加盟国の足並みは揃うのか。
2. 米関税発動と対抗措置
   　→ カナダ・メキシコ、中国など貿易相手国の反応次第で市場はさらに荒れる可能性。
3. 米雇用統計（7日発表）
   　→ 米景気悪化が確認されれば、金価格にはさらなる追い風に。

原油は「供給増」と「需要減」のダブルパンチ、金は「リスク回避」で買い戻し。
政治と景気動向が交錯する中、3月相場は波乱含みの展開が続きそうです。