米ドル下落、CPI低調で利下げ観測強まる

為替市場の動き

• ドル指数：1203.14（前日比 -0.42％）

• ドル/円：147.84円（-0.21％）

• ユーロ/ドル：1.1674ドル（+0.51％）

• 円は対ドルで一時0.4％高の147円58銭を記録

主な要因

7月CPI結果

• 前年同月比：+2.7％（前月から横ばい）

• 前月比：+0.2％（前月の+0.3％から鈍化）
  この鈍化により、FRBの利下げ観測が一段と強まった。

各専門家の見方

• PIMCO：インフレ圧力は管理可能、FRBに好材料

• スコシアバンク：CPI下振れは短期的なドル上値抑制要因

• フォレックス・ドットコム：連続利下げならドルは高金利通貨に対して下落しやすい

政策・人事の影響

• 労働統計局改革案：月次から四半期ベースへ変更提案 → ドル下落を拡大

• FRB議長人事：ジェームズ・ブラード前総裁が後任受け入れの可能性を表明

• FRB見通し：9月から1年間で合計1％ポイントの利下げ予想

今後の注目

• ジャクソンホール会議（8/21-23）でパウエル議長が9月利下げの意向を示すか

• 秋以降、関税措置や世界景気減速の影響でドル相場がどう動くか不透明

まとめ

• 7月CPI鈍化でFRBの9月利下げ観測が一段と強まった

• ドルは主要通貨に対して下落、円高基調

• 労働統計改革案や議長人事も市場に影響

• 今後はジャクソンホール会議が大きな材料

原油市場

下落要因

• ニューヨーク原油先物（WTI）9月限は前日比1.2％安の63.17ドル

• 夏枯れ相場の中、8月15日の米ロ首脳会談で制裁緩和につながるかが注目点

• 米中が高関税の一時停止措置延長

• 7月米CPI発表後の消化売り

需給見通し

• EIA短期見通し：米国内原油生産は長年の増産傾向から来年減産へ

• IEA月報：13日に発表予定

• 北海ブレント10月限は0.8％安の66.12ドル

金市場

上昇要因

• スポット価格は1オンス＝3346.38ドル（前日比4ドル高）

• CPIで物価上昇が抑制 → 利下げ観測強まる

• 次期BLS局長候補が雇用統計の月次発表停止案 → ドル売り優勢 → 金買い支援

不安定な値動き

• 一時0.5％上昇する場面もあったが、プラス圏とマイナス圏を行き来

• トランプ氏が「金輸入に関税をかけない」と発言も、詳細は不透明

• COMEX金先物12月限は**3399.00ドル（0.2％安）**で引け

まとめ

• 原油は米ロ首脳会談や需給見通しが重しとなり下落

• 金は利下げ観測とドル安が支えとなり上昇

• 米CPI発表後、市場は9月のFRB利下げをほぼ織り込み済み

• 米エネルギー市場は供給減少観測、貴金属市場は金融緩和期待が焦点