ドル下落、円とユーロ上昇　米利下げ観測が加速

ドル売り加速の背景

ニューヨーク外国為替市場では、ドルが主要通貨に対して続落しました。

背景には、ベッセント米財務長官が「9月に0.5％利下げを開始し、その後も一連の利下げが可能」と発言したことがあります。これにより、

• CMEフェドウォッチで9月FOMCでの0.25％利下げ確率は99.9％

• 一部では0.5％の大幅利下げ観測も浮上

特に7月のCPI（消費者物価指数）が緩やかな伸びにとどまり、さらに5・6月の雇用者数が下方修正されたことが、利下げを正当化する材料になっています。

市場の反応

• ブルームバーグ・ドル指数：1201.06（前日比-0.17％）、7月28日以来の安値

• ドル/円：147.33円（-0.34％）、一時147.09円まで円高

• ユーロ/ドル：1.1705ドル（+0.26％）、一時7月28日以来の高値

FRBへの政治的圧力

トランプ米大統領は、パウエル議長を強く批判し「大規模な訴訟」を検討すると発言。

スコシアバンクやコメルツバンクのアナリストは、こうした政治的圧力は市場の不安要因であり、ドルの信認を損なう恐れがあると警告しています。

用語補足

• CPI（消費者物価指数）：物価の変動を示す指標。インフレ率の目安となる

• FOMC（連邦公開市場委員会）：米国の金融政策を決定する会合

• bp（ベーシスポイント）：金利の単位。1bp＝0.01％

まとめ

• 米利下げ観測がほぼ確定的となり、ドル売りが進行

• CPIの伸び鈍化と雇用統計の下方修正が材料

• 政府のFRBへの圧力がドル相場の重荷に

• 円とユーロは対ドルで上昇し、7月末以来の高値水準へ

原油価格は続落、金価格は上昇 — 在庫増加と弱気見通しが影響

原油市場の動向

在庫増加と弱気見通しが重し

米エネルギー情報局（EIA）の週間統計によると、原油在庫は約300万バレル増加し、2カ月ぶりの高水準となりました。
国際エネルギー機関（IEA）は月報で、2026年に世界の原油市場が過去最大の供給過剰に陥る可能性を指摘。これに加え、米政府も原油供給余剰見通しを引き上げ、市場の先行き懸念が強まりました。

OPECプラスの増産と価格推移

OPECプラスによる増産を背景に、原油価格は年初から13％下落。
足元では夏枯れ相場（※取引量が減少し値動きが小さくなる時期）もあり、値動きは限定的です。

米ロ首脳会談が注目材料に

15日に予定される米アラスカ州での米ロ首脳会談が市場の焦点です。
制裁緩和の可能性が原油供給を左右するため、投資家は様子見姿勢を保っています。

金市場の動向

利下げ観測が追い風

ベッセント米財務長官がFRBに150bp（1.5％）以上の利下げを要求したことで、早期利下げ観測が強まり、金価格は上昇。
金は利息を生まないため、金利低下局面では相対的に魅力が増します。

FRB議長人事も材料に

来年5月で任期満了を迎えるパウエル議長の後任候補に、民間金融機関出身者の名前が浮上。
市場では「利下げ寄りの人物が議長に就任する可能性」が意識され、金買いが進みました。

用語補足

• OPECプラス：OPEC加盟国にロシアなど非加盟産油国を加えた協議体。世界の原油供給量を調整する。

• スタグフレーション：景気が停滞しているにもかかわらず物価が上昇する経済状況。

• bp（ベーシスポイント）：金利の変動幅を示す単位。1bp＝0.01％。

まとめ

• 米原油在庫増加とIEAの弱気見通しで原油価格は下落

• OPECプラス増産で原油は年初来13％安

• 米ロ首脳会談で制裁緩和の可能性に注目

• 利下げ観測と議長人事思惑で金は上昇基調