ドル軟調・円高進行　市場の焦点は「利下げ」と「米ロ会談」

昨日のニューヨーク外為市場では、ドルが主要通貨に対して下落しました。

背景には FRB（米連邦準備理事会）の9月利下げ観測が根強いこと、そして アラスカで行われている米ロ首脳会談への注目があります。

まずは基本を整理

まず押さえたいのは「なぜドルが売られて円やユーロが買われたのか」という点です。

利下げとは？

FRBが政策金利を下げること。金利が下がると「ドルを持っていても利回りが少ない」ため、投資家はドルを売り、他の通貨に資金を移す傾向があります。

今回の材料

• 米7月の小売売上高は +0.5％ → 経済は堅調
• ただしミシガン大学の消費者信頼感指数は予想外に悪化
• FRB発表の鉱工業生産も -0.1％

→ 経済に強弱まちまちのシグナルが出たため、「9月利下げの可能性は高い」という見方が広がったまま。

結果

• ドル／円は 147円20銭前後まで下落（円高）

• ユーロ／ドルは 1.17ドル台に上昇（ユーロ高）

市場を動かす２つの注目ポイント

市場は「利下げ観測」でドルを売りやすいムードの中、もう一つの大きなイベントが意識されています。

それが トランプ大統領とプーチン大統領の首脳会談（アラスカ・アンカレジ） です。

• 注目点：ウクライナ停戦に進展があるか

• アナリストの見方：「持続可能な停戦は難しいが、もしサプライズ合意があればドル安・ユーロ高が進みやすい」

地政学イベントは市場を大きく動かす“爆弾”になり得るため、投資家は神経をとがらせています。

見るべき材料

• 利下げ確率：CMEフェドウォッチによれば9月利下げの確率は93％。市場はほぼ織り込み済み。

• ジャクソンホール会議（8月21–23日）：パウエル議長が利下げ観測をけん制するかが焦点。もし「利下げは時期尚早」と発言すれば、ドルが急反発する可能性も。

• ユーロの位置づけ：停戦合意があれば「欧州の地政学リスク後退 → ユーロ買い」という流れが強まる。

一方で日本のGDP（4–6月期速報値）は前期比+0.3％と底堅く、円買い材料に。

つまり「米利下げ＋停戦期待＋日本の堅調データ」という三重の要因が、ドル円の下押し圧力となっています。

まとめ

• ドルは軟調 → 9月利下げ観測が背景

• 円とユーロは上昇 → 安全資産・地政学要因で買われやすい

• 市場の次の山場は 米ロ首脳会談の行方とジャクソンホール会議

押さえるべきは「利下げ＝ドル安要因」という基本の仕組み。
「利下げ織り込み後の市場のサプライズ要素（米ロ会談やパウエル発言）」に注目する必要があります。

米ロ首脳会談控え、原油は反落・金は小動き

原油相場の動き

ニューヨーク原油先物（WTI）は反落し、1バレル＝62.80ドルまで下落しました。背景には、米ロ首脳会談を前に市場が様子見姿勢を強めたことがあります。

• 停戦の兆し → 地政学リスクが後退し、供給過剰懸念で下押し要因

• 追加制裁の可能性 → ロシア産原油の流れを阻害し、価格を押し上げる要因

米国は、会談が不調に終わった場合に備え、

• ロスネフチ、ルクオイルといった大手ロシア石油会社の制裁対象化

• 「シャドーフリート（制裁逃れ用の船団）」への規制強化

• 中国などロシア産原油輸入国への追加関税
  なども検討しています。

金価格の動き

金は米ロ首脳会談を控えて大きな方向感なく、小幅な値動きでした。

• 会談決裂なら → 安全資産として急騰の可能性

• 停戦の兆しなら → 需要が薄れ値下がり要因

現物の金スポット価格は1オンス＝3339.45ドルと前日比で小幅高。一方、金先物（12月限）は3382.60ドルと小幅安で取引を終えました。

用語補足

• WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）：米国産の代表的な原油の種類で、世界の原油価格の指標。

• シャドーフリート：制裁逃れのために使われる匿名性の高いタンカー群。

まとめ

• 原油は米ロ首脳会談を前に反落、供給過剰懸念が意識される

• 米国はロシア石油企業や輸送網への制裁強化を検討中

• 金は会談次第で急騰・下落どちらの可能性もあり、小動きで推移

今後の原油・金相場は「会談の成果」と「追加制裁の有無」に大きく左右される展開です