ドル安進行、失業保険申請急増で利下げ観測が強まる

為替市場の動き

ドル売りが優勢に

米国のCPIが予想通りで過度なインフレ懸念が後退したことに加え、失業保険申請件数が急増。これにより、FRBが来週の会合で利下げに踏み切るとの見方が強まりました。ドルは主要通貨に対して下落しました。

• ドル／円：一時148円台まで下落後、買い戻しが入り147円前後へ

• ユーロ／ドル：ECBが金利据え置きを決定し、追加利下げ観測が後退したことでユーロ買いが進行

• ブルームバーグ・ドル指数：1197.58（前日比 -0.28%）

経済指標のポイント

CPI（消費者物価指数）とは？

消費者が購入するモノやサービスの価格変動を示す指標で、インフレ率の代表的な目安。今回のCPIは前年比 2.9％上昇 と、1月以来の大きな伸びとなりました。

失業保険申請件数とは？

失業者が新たに給付を申請した人数。労働市場の強さを示す重要なデータです。今回は 26万3000件 と、約4年ぶりの高水準。労働市場の減速が鮮明になっています。

市場の見方

• FRB利下げ確率

  • 0.25％利下げ → 91％

  • 0.50％利下げ → 9％

• 専門家コメント

  • 「CPIよりも失業保険申請の増加が市場を動かした」（クリアブリッジ・インベストメンツ）

  • 「FRBは最大雇用の責務に注目する可能性」（同氏）

まとめ

• 米CPIは予想通り、インフレは加速傾向

• 失業保険申請が急増し、労働市場の減速が鮮明に

• FRB利下げ観測強まり、ドル安・ユーロ高が進行

• ECBは金利据え置きでユーロの支援材料に

原油と金

原油相場：供給過剰懸念で下落

背景

• ニューヨーク原油（WTI）は 4日ぶりに下落、1バレル＝62.37ドル。

• ロンドンの北海ブレントも 1.7％安の66.37ドル。

• 8月以降、相場は62〜67ドルのレンジで推移。

下落要因

• IEA（国際エネルギー機関）：2026年には記録的な供給余剰がさらに拡大すると予測。

• OPECプラス増産に加え、非加盟産油国も生産拡大。

• EIA（米エネルギー情報局）：第3四半期に在庫が膨らむと予測。

• 米失業保険申請件数の増加で 景気減速懸念も追い打ち。

👉「余剰（供給過剰）」とは？
需要に対して供給が多すぎる状態で、価格下落につながりやすい。

金相場：利下げ期待で下げ幅縮小

現状

• 金スポット価格：1オンス＝ 3633.31ドル（0.2％安）

• COMEX金先物（12月限）： 3673.60ドル（0.2％安）

背景

• 米CPI（消費者物価指数）と失業保険申請件数の増加を受け、
  FOMCが来週利下げに動くとの観測が強まった。

• 金は「利下げ＝ドル安」の局面で投資資金が流入しやすい。

金の強さ

• 年初来で 40％近く上昇。

• 金連動ETFへの資金流入が価格を押し上げ。

• 信頼資産（安全資産）として、1980年のインフレ調整後ピークを超える水準に。

👉「ETF」とは？
上場投資信託。株のように取引でき、金価格に連動して投資できる。

まとめ

• 原油は 供給余剰拡大予測で下落、景気減速懸念も重荷。

• 金は 利下げ観測で投資需要が高まり、依然として高水準。

• 原油はレンジ相場（62〜67ドル）、金は歴史的高値圏を維持中。

• 今後の焦点は FOMCの利下げ判断と需給動向。