ドル全面安、FOMC利下げ観測で147円台前半へ

ドル安進行と背景

外国為替市場ではドルが全面安となりました。

ドル指数（DXY）は一時0.4％下落し、約2カ月ぶりの安値に、ドル/円は147円台前半、ユーロ/ドルは1.17ドル台半ばに上昇しました。

背景には、米連邦公開市場委員会（FOMC）での利下げ観測があります。
市場は0.25％の利下げを完全に織り込み、大幅利下げの可能性は約5％にとどまっています。

トランプ大統領の発言

トランプ大統領はSNSでパウエル議長に言及し、
「当初の想定よりも大きな利下げが必要だ。住宅市場は急騰する！」
と利下げ圧力を強めました。

アナリストの見方

ノムラのアナリストは、
「利下げはあくまで『保険的』なもので、緩和ペースは緩やか」
と分析。
今回のFOMCで公表される最新の経済見通しやパウエル議長の会見に注目が集まります。

今週の注目イベント

• FOMC（米国）…利下げ決定見通し

• 日銀、英中銀、カナダ中銀、ノルウェー中銀…金利据え置きの可能性が高い

まとめ

• ドルは主要通貨に対して下落、ドル/円は147円台前半

• FOMCでは0.25％利下げが確実視、大幅利下げの可能性は低い

• トランプ大統領はさらなる利下げを要求

• 今週は各国中銀の政策会合に注目が集まる

原油・金

原油と金の動向：制裁・地政学リスクと金融緩和期待が交錯

原油市場の動向

ロシア制裁とウクライナ攻撃が材料に

• ウクライナがロシアの製油所や輸出港をドローン攻撃

• トランプ大統領は欧州にロシア産原油の購入停止を要請

• 米財務省は「欧州が同調しなければ米単独で制裁は行わない」と表明

こうした制裁観測が市場で意識され、WTI（米国産原油）は1%高の1バレル＝63.30ドル、ブレント原油は67.44ドルに上昇しました。

弱気な需給見通しも

• OPECプラス（OPEC＋非加盟産油国）は増産を前倒し

• IEA（国際エネルギー機関）は来年に過去最大の供給余剰を予測

• ヘッジファンドはWTIへの強気ポジションを過去最低水準に縮小

需要減速と供給増加の見通しが重荷となり、相場は明確な上昇トレンドを描けていません。

金市場の動向

利下げ期待で最高値を更新

• 金スポットは一時1オンス＝3685.64ドルと最高値を記録

• 市場は0.25%の利下げをほぼ織り込み、年内さらに1～2回の追加利下げも想定

• 労働市場の弱さが背景

投資マネーの流入観測

• ゴールドマン・サックスは「民間が保有する米国債の1%が金に流れるだけで、金価格は5000ドル近辺まで上昇する可能性」と指摘

• ANZは「今後は関税よりもマクロ経済指標が相場の主導要因になる」と分析

金先物（12月限）は3719ドルで引け、市場のリスク回避需要を映しました。

用語補足

• WTI（ウェスト・テキサス・インターミディエート）：米国を代表する原油の先物価格。国際的な原油価格の指標。

• ブレント原油：北海で産出される原油で、欧州や国際市場での基準価格。

• スポット価格：即時取引での価格。先物に対して現物の価格を示す。

まとめ

• 原油は供給過剰懸念と地政学リスクが綱引き状態

• ロシア産原油制裁強化が短期的な支えに

• 金は利下げ期待を背景に最高値を更新

• 投資資金のシフトが金価格をさらに押し上げる可能性あり

• 今週のFOMC会合が原油・金の方向性を左右する重要イベント