【経済ニュースまとめ】

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昨日の市況まとめ　１分解説

 

経済指標カレンダー

 

株式市場（総合ニュース）

昨日(13日)は金利低下、ドル横ばい、株高でした。

米国株式市場

株式市場は続伸

• 大幅利下げ観測の台頭で、金融緩和の恩恵が期待できる銘柄へのローテーションが進んだ
• S&P500種株価指数は週間ベースで今年ベストのパフォーマンス

景気に敏感な銘柄が好調

• 小型株のラッセル2000指数は2.5％上昇
• S&P500イコールウエート指数はS&P500種を上回り、株高の裾野が広がるとの期待

来週のFOMCに注目

50bpの利下げ観測

• 来週のFOMCで50bpの利下げが決まる確率に変化があった
• 50bp利下げを否定する理由は乏しい
• 50bp利下げ以外なら市場は落胆する可能性

積極的な利下げに動く論拠は強い

• FOMCが早めに味方につくのは好ましい
• ただし、遅行性の数字にこだわる金融当局が50bpを決定するとは思えない

市場の関心事

ハイテク・通信からディフェンシブへのローテーション

• トップ銘柄の増益率がなおも他の指数構成銘柄を上回ると見込まれている
• 流動性トップ級の大型ハイテク株が再び買いを集める可能性

マグニフィセント・セブンの存在感

• 法的係争や規制当局の調査といった課題はあるが、今に始まったことではない
• マグニフィセント・セブンを悲観し過ぎるのは、ポートフォリオに大きなリスクをもたらしかねない

雇用統計の動向

• 米雇用統計が明らかに強弱いずれかの兆候を示唆するまで株式相場は大きく動かない可能性が高い
• 8月の雇用統計は非農業部門の雇用者数が前月比14万2000人増と、市場予想を下回った

まとめ（解説）

米国株式市場は、大幅利下げ観測の台頭により金融緩和の恩恵が期待できる銘柄へのローテーションが進み、続伸した。景気に敏感な小型株が好調で、株高の裾野が広がるとの期待が高まっている。

来週のFOMCでは50bpの利下げが決まる確率に変化があり、市場は積極的な利下げを望んでいるが、金融当局が50bpを決定するかは不透明だ。

市場の関心事としては、ハイテク・通信からディフェンシブへのローテーション、マグニフィセント・セブンの存在感、雇用統計の動向などが挙げられる。

債券市場　米金利(CMEのFedWatch ツール)

今日

昨日

総合的利下げ織り込み（前日比）

今日

昨日

次回利下げ確率(前日比)

2024/09/18(次回FOMC)　

• 1回→55.00%(-10.00%)
• 2回→45.00%(+10.00%)

年内利下げ確率

• ２回→0%(%)
• ３回→0%(%)
• ４回→41.79%(-15.62%)
• ５回→58.21%(+15.62%)

米国債市場

50bp利下げ観測の復活

• つい数日前に消えたと思われていた50bp利下げの観測が復活し、市場に織り込まれた
• フェデラルファンド（FF）金利先物10月限の取引が活発になり、同年限としては過去2番目の出来高を記録
• 市場が織り込む50bp利下げの確率は13日に40％に上昇（今週初めは4％）

国債利回りの低下

• 米30年債利回り: 3.98% (-0.5bp)
• 米10年債利回り: 3.66% (-1.9bp)
• 米2年債利回り: 3.58% (-5.5bp)

来週のFOMCに対する見方

50bp利下げを支持する意見

• TCWグループのブライアン・ウェーレン氏: 来週の利下げ幅が25bpなら、FOMCは後手に回っていることになる
• 8月の小売売上高が予想外の弱い数字となれば、50bp利下げへのモメンタムは強くなる

25bp利下げにとどまる可能性

• 25bpにとどまるなら、債券にはむしろ強気（FOMCがこの先もっと行動せざるを得なくなることを意味する）
• 経済が引き続き底堅く、インフレ率はやや高止まりしているという最近の兆候を踏まえると、大幅な金利調整の必要性については懐疑的な見方が大勢

一時的に11月まで75bpの利下げが織り込まれた

• 次回2回の会合で一度50bp利下げがあるというトレーダーの見方を反映

その他の材料

ダドリー前ニューヨーク連邀銀行総裁の発言

• 17-18日のFOMCでFRBが50bpの利下げを実施する強い論拠があるとの認識を示した

WSJなどの報道

• FRBの利下げ幅が25bpになるか50bpになるか予断を許さない可能性がある

まとめ（解説）

米国債市場では、50bp利下げ観測の復活を背景に国債利回りが低下した。来週のFOMCでは、50bp利下げを支持する意見と25bpにとどまる可能性が交錯している。

一時的には11月まで75bpの利下げが織り込まれるなど、市場参加者の間で大幅利下げへの期待が高まっている。

ただし、経済の底堅さやインフレ率の高止まりを踏まえると、大幅な金利調整の必要性については懐疑的な見方も根強い。

 

為替市場（FX）　通貨強弱（前日）

通貨全体
ドル単体↑こちらのチャートはFX-laboさん↑