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ＦＯＭＣ、金利据え置き 関税リスクで物価と雇用に警戒
- 米連邦準備制度理事会（FRB）は3回連続で金利を据え置き
- パウエル議長は関税引き上げによるインフレと失業の同時悪化を警告
- 経済見通しの不確実性が一段と増していると声明で指摘
- 「急ぐ必要はない」とパウエル議長は慎重姿勢を維持
金利据え置きの決定と今後の見通し
FOMCは5月6-7日の会合で、政策金利を4.25-4.5％に据え置くことを全会一致で決定しました。パウエル議長は「急ぐ必要はない」と述べ、慎重な姿勢を示しています。
関税引き上げへの懸念
パウエル議長は、大幅な関税引き上げが実施された場合
- インフレの加速
- 経済成長の減速
- 失業率の上昇 という悪影響が生じる可能性が高いと警告しました。
経済の不確実性の高まり
FOMCの声明では
- 「経済見通しの不確実性が一段と増している」
- 「失業増加とインフレ加速のリスクが高まった」 と指摘しています。
金融政策の難しい舵取り
現在FRBは難しい状況に直面しています
- 関税がインフレを押し上げる可能性
- 同時に経済成長を抑制するリスク
- 「物価安定」と「最大雇用」という二大責務の衝突
フェデラルファンド（FF）金利とは？ 中央銀行が金融機関間の短期貸出金利を誘導する目標金利のことで、米国の基準金利として機能しています。
今後の政策方針
パウエル議長は「予防的な利下げよりも、さらなるデータを見極めることが重要」という姿勢を示しました。一方でトランプ前大統領は利下げを主張しており、政治的な圧力も存在します。
トランプ政権、AI半導体輸出規制撤回へ～中東関係強化を優先か
- トランプ新政権がバイデン前政権のAI半導体輸出規制を発効しない方針
- 中東訪問を控え、サウジアラビアやUAEなど中東諸国への配慮が背景に
- 新たな半導体統制ルールを検討中と関係者が明かす
- 規制撤回報道を受け、エヌビディアなど半導体株が上昇
撤回される輸出規制の内容
バイデン前政権が1月に公表したAI向け半導体の輸出規制強化策は、エヌビディアなどの半導体メーカーの製品について、輸出先を三つのカテゴリーに分類して制限を課す内容でした。この規制は5月15日に発効予定でしたが、トランプ政権はこれを実施しない方針です。
方針転換の背景
トランプ大統領は中東訪問を準備中であり、この地域関係の強化が規制撤回の背景にあると見られています
- サウジアラビアやUAEなど中東諸国がAI半導体輸出規制に強く反発
- ハイテク大手企業からの反対意見も考慮
- 半導体輸出規制の全面的見直しの一環
新たな規制の行方
トランプ政権は、バイデン政権の規制を撤回する一方で、国外での半導体統制を強める新しいルールの策定を進めているとされます。具体的な内容は明らかになっていませんが、トランプ政権独自の半導体戦略が形成されつつあるようです。
市場の反応
この報道を受けて米国の半導体関連株は上昇しました
- エヌビディア株：3.1%上昇
- フィラデルフィア半導体指数：1.7%上昇
AI半導体とは？ 人工知能の計算処理に特化した高性能な半導体チップで、エヌビディアのGPUなどがこれに該当します。AIの学習や推論処理を高速に実行するための専用設計がされています。
トランプ大統領「対中関税は先に下げない」～米中通商交渉に暗雲
- トランプ大統領は中国との通商交渉の前提として関税引き下げを拒否
- 米閣僚がスイスで中国高官と協議予定も、合意への道のりは険しい見通し
- 米中双方が高関税を設定した状態での初の閣僚級正式協議へ
- トランプ氏は交渉を持ちかけたのは中国側だと主張
厳しい姿勢を崩さないトランプ政権
「中国を本格的な交渉の場に引き出すために関税を引き下げる用意があるか」との質問に、トランプ大統領は明確に「ノーだ」と回答しました。これは、交渉前に譲歩する意思がないことを示す強硬姿勢です。
高まる関税の応酬
現在の米中通商関係は極めて緊張した状態にあります
- 米国：中国製品に対して合計145%の追加関税を課す
- 中国：報復措置として125%の関税を設定
初の閣僚級協議と今後の見通し
ベッセント財務長官とグリアUSTR代表が今週スイスで中国の何立峰副首相らと協議予定です。これは関税引き上げ後初の閣僚級正式協議となります。
交渉の主導権を巡る応酬
トランプ大統領は交渉開始の経緯について
- 「米国側からの要請」との見方を明確に否定
- 「年間1兆ドルを失っていた」状況から「今は何も失っていない」と自賛
追加関税とは？ 通常の関税に加えて、特定の国や製品に対して追加で課される税金のことで、貿易摩擦や政治的意図によって設定されることが多い貿易政策手段です。
世論と市場の反応
交渉開始の発表で一時的に市場の懸念は緩和されましたが、トランプ氏の強硬発言で再び不透明感が増しています。世論調査では、多くの回答者がトランプ氏の関税政策に不支持を示しているものの、同氏は「消費者はある程度の物価上昇を受け入れる覚悟がある」と主張し続けています。
米金融規制当局で2300人超の大規模人員削減へ～市場混乱時のリスク管理に懸念
- トランプ政権が金融規制当局で2300人超の大規模人員削減を計画
- FDIC、OCC、SECなど銀行・証券市場監督の中核機関が対象
- 各機関は人員再配置や政策見直しを急ぐ事態に
- 監督力低下による過剰リスクテイクを促す恐れに専門家が警鐘
数十年ぶりの大規模人員削減
今回の人員削減は各機関にとって数十年ぶりの大規模なものとなり、前トランプ政権時（2016-20年）の約1000人削減の2倍以上の規模になります。削減は以下の方法で実施される見通しです
- 希望退職制度
- レイオフ（解雇）
- 早期退職制度
- 採用凍結
各機関の対応状況
- OCC：銀行の規模に応じた監督チームを統合する方針
- SEC：地方事務所の再編を推進中
- FDIC：銀行監督アプローチの見直しを検討中
賛否両論の声
支持する立場
- 規制緩和による経済成長促進と融資拡大につながるとの見方
- 連邦政府の歳出1兆ドル削減計画の一環
批判的な立場
- 検査官・捜査官減少による監督力の弱体化
- 過剰なリスクテイクを助長する恐れ
- 市場混乱時やリセッション（景気後退）に対応できなくなる懸念
FDIC（連邦預金保険公社）とは？ 銀行の預金保険を管理し、破綻した銀行の処理を行う機関。銀行の健全性を監督する重要な役割を担っています。
財政に関する矛盾点
金融規制当局の多くは、政府予算に頼らず自己収入で運営されている点が注目されます：
- FDICは2015年以降、支出を740億ドル上回る収入を獲得
- OCCも同期間に1億700万ドルの黒字
専門家からは「短期的なコスト削減効果より、監督不全による長期的なコスト（銀行破綻増加など）の方がはるかに大きい」との警告が出されています。
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